تالار حافظ

چهارشنبه ۱۸ آبان ،۱۳۸٤

7 مشكل ساختاري بورس تهران موجب افت شاخص كل از پاييز سال 83 شد

   

گزارش فارس از بازخواني پرونده بورس تهران

7 مشكل ساختاري بورس تهران موجب افت شاخص كل از پاييز سال 83 شد

خبرگزاري فارس: نگاهي به روند افت شاخص كل بورس تهران نشان مي‌دهد كه وجود هفت مشكل ساختاري و مديريتي در بورس موجب افت شاخص كل از پاييز سال 83 شد و تنها در شش ماهه آخر سال 83 شاخص كل بورس تهران بيش از 1700 واحد تنزل كرده بود.
   

به گزارش خبرنگار اقتصادي خبرگزاري فارس، نشريه تحقيقات اقتصادي خاورميانه پيشتر اعلام كرده بود: ارزش سهام بورس تهران از سياستها و تصميمات دبير كل، دستكاري در قيمتها و ديگر سفته بازيها تاثير مي پذيرد و به دليل فقدان نظارت مناسب، از حقوق سهامداران حمايت نشود.
اين نشريه با اشاره به رشد شاخصهاي بورس تهران در سالهاي اخير نوشت: رشد مبهوت كننده شاخص بازار بورس تهران طي يك مدت كوتاه در چند سال پيش به طور معقولانه اي منجر به اين شد كه مقام هاي بورس تهران دچار نگراني و اضطراب شوند و دبير كل بورس تهران چندين بار نسبت به احتمال تركيدن حباب بورس و افت شاخصها به سهامداران هشدار داد.
بنابرين گزارش، در اواسط سال 2003 ميلادي دبير كل بورس تهران وقتي نتوانست معامله كنندگان بورس را متقاعد كند، يك تصميم غيرعادي براي محدود كردن افزايش شاخص طي 15 روز اتخاذ كرد و مانع افزايش هرگونه افزايش قيمت بيش از 5 درصد در سهام هيچ شركت در اين مدت شد، با اين وجود بازار بورس تهران روند صعودي خود را ادامه داد و به بالاترين ركورد خود يعني 13836 در اواسط سال 2004 ميلادي رسيد ؛ ولي در سه ماهه آخر سال 2004 ميلادي برخي عوامل موجب اين شد كه روند صعودي شاخص بورس متوقف شود.
ميس افزود: شايعه سازي در خصوصي دستكاري در قيمت سهام توسط فرو شندگان، خروج برخي شركتها از بورس و احتمال بازجويي‌هاي تخلفات مالي منجر به اين شد كه نگراني و اضطراب برحق و درستي ايجاد شود.عدم استقبال از سهام عرضه شده سازمان خصوصي سازي در بورس تهران نيز كاهش اعتماد سرمايه‌گذاران را نشان داده است.
عوامل بيروني نيز مثل موضوع غني سازي اورانيوم و تهديدهاي نظامي عليه ايران از سوي آمريكا و اسراييل عوامل ديگر نااطميناني در بازار بورس تهران هستند.
اين گزارش يادآور شد: در آخرين روز كاري سال 1383 شاخص بورس تهران به 12113 واحد كاهش يافته بود، ولي عليرغم آن هنوز نسبت به سال گذشته 5/6 درصد بالاتر بود ولي 1/12 درصد نسبت به ركورد اواسط دسامبر 2004 كمتر بود.
طي دهه منتهي به ماه مارس سال 2005 ميلادي تعداد شركتهاي ثبت شده در بازار بورس تهران از 164 شركت به 420 شركت رسيد و تعداد كل سهام مبادله شده نيز در اين بورس از 149 ميليون سهم به 12 ميليارد سهم افزايش يافت.
ارزش بازاري سهامهاي ثبت شده در بورس تهران نيز از 8 ميليارد دلار به 46 ميليارد دلار رسيد و شاخص كل بورس تهران نيز طي اين ده سال 17 برابر افزايش يافته است.
رشد شگفت انگيز بازار بورس تهران در گذشته و رفتار مخاطره آميز آن در ماههاي اخير با نگاه دقيق تر به مشخصه هاي برجسته آن مثل مديريت دولتي بورس، مالكيت حداكثري دولت و دستكاري داخلي در قيمتها به بهترين نحو قابل فهم و توضيح است و بطور كل معماي بورس تهران را مي توان با ذكر هفت نقطه ضعف براي اين بورس حل كرد.
نخستين مشخصه بورس تهران كه يك مشكل براي آن ارزيابي مي شود و در عملكرد مستقل آن از اقتصاد كشور تاثير گذار بوده، اين است كه ساختار مديريت در بورس تهران كه شامل شوراي عالي بورس، كميته پذيرش و هيات داوري مي شود، تقريبا" به طور كامل يا از مقامهاي عالي رتبه دولتي تشكيل شده است و يا اينكه نمايندگان دولت حتما" در اين نهادها حضور دارند.
هيات مديره هفت نفره بورس تهران نيز توسط كارگزاران بورس كه بايد به كميسيون نظارت منصوب شده از سوي شوراي عالي بورس پاسخگو باشند، انتخاب مي شوند.
دوم اين كه بيش از 80 درصد ارزش بازاري بورس تهران به طور مستقيم يا غير مستقيم تحت مالكيت سازمانهاي دولتي مثل سازمان تامين اجتماعي و صندوق بازنشستگي و سازمانهاي شبه دولتي مثل بانكها، شركتهاي بيمه و بنياد قرار دارد و به همين دليل بورس تهران نقش مهمي را در فراهم آوردن سرمايه ايفا نمي كند و نمي تواند پس اندازهاي سرگردان بخش خصوصي را به طور قابل توجهي جذب كند.
سومين مشكل بورس تهران اين است كه اين بورس نسبتا" كوچك است، دچار كمبود نقدينگي است و تا حد زيادي به سرمايه هاي داخلي وابسته است.
كل ارزش بازاري بورس تهران 46 ميليارد دلار است كه از ارزش بازاري تمامي بورسهاي بزرگ دنيا كمتر است و نسبت ارزش بازاري بورس تهران به كل توليد ملي اين كشور در مقايسه با بيشتر بورسهاي دنيا پايين تر است.
معاملات در بازار بورس تهران نيز به تعداد معدودي از كالاها و اسناد محدود مي شود، ريسك بورس بالا است و از اين لحاظ تفاوتي بين اسناد مالي مختلف وجود ندارد و تفريبا" پنهان كردن اين ريسك نيز غير ممكن است.
بورس تهران يك بازار محدودي است كه از مجموع 680 هزار شركت ثبت شده در اين كشور، تنها 420 شركت را در خود جاي داده است و بيش از 100 شركت ثبت شده در بازار بورس تهران غير فعال هستند و كمتر از 200 شركت نيز معاملات منظم در اين بورس انجام مي دهند.
گردش سرمايه روزانه سهام در بورس تهران 30 و از جمله پايين ترين رقم گردش سرمايه در بورسهاي دنيا است.
برخي برآوردها نيز نشان مي دهد كه كمتر از ده شركت بزرگ كه به صنايع عمده اين كشور تعلق دارند، بيش از 50 درصد ارزش سهام بورس تهران را به خود اختصاص دادند و تقريبا" 80 درصد معاملات روزانه اين بورس را انجام مي دهند، از طرف ديگر از جمعيت 68 ميليون نفري ايران تنها سه ميليون نفر سهام بورس در اختيار دارند كه با توجه به توليد ناخالص داخلي اين كشور يكي از پايين ترين نسبتها بين كشورهاي جهان است و مشاركت فردي در معاملات روزانه كمتر از چند هزار معامله است.
چهارمين ضعف بورس كه به تركيدن حبابهاي آن انجاميد، عدم شناوري كافي بورس است و هنوز در اين كشور شيوه هاي نوين بازاريابي وجود ندارد و تمامي دستورهاي خريد بايد به صورت فردي انجام شود كه موجب تاخير زياد در اجراي دستور خريد نيز خواهد شد.
همچنين يك عدم تعادل پايدار بين عرضه و تقاضاي سهام وجود دارد و از آنجايي كه بخش عمده سهام بازار به تعداد معدودي شركت بزرگ دولتي تعلق دارد، ميزان عرضه سهام در بورس معمولا" با تقاضا همخواني نداشته و از آن كمتر است چرا كه اكثر سهامداران انگيزه براي خودداري از عرضه سهام خود براي كسب پيشنهاد بالاتر قيمت را دارند.
بر عكس، تقاضا براي سهام معمولا" بيشتر از عرضه است و علت آن نيز نرخ تورم دورقمي، افزايش 25 درصدي كل نقدينگي بخش خصوصي در هر سال، افزايش قيمت نفت و انتظار افزايش نوسان سريع در قيمت سهام مي باشد.
بنابراين در حالي كه متوسط نسبت قيمت به درآمد در بازار پايين است و حدود 10 درصد است، ولي اين رقم از سال 1998 تا كنون 350 درصد رشد داشته است.
دليل ديگر براي عدم شناوري كافي بورس تعداد كم كارگزاران در اين بورس است و به عبارتي براي هر 50 هزار سهامدار يك كارگزار بورس وجود دارد.كارگزاران بورس تهران نيز در موقعيتي هستند كه معاملاتي را كه به نفع آنها است يا به نفع افراد مطلع است، در اولويت قرار دهند و از اين لحاظ هيچ نگراني نسبت به جريمه شدن يا مورد مجازات قرار گرفتن را ندارند.
به طور مشابهي، بانكهاي دولتي كه هم به عنوان مالكين غير مستقيم بورس مطرح هستند و هم اجراي دستورات خريد و فروش را بر عهده دارند، مي توانند منافع خود را در معاملات بر منافع مردم و سهامداران ترجيح دهند.
پنجمين دليل قصور و كوتاهي بورس تهران و نقطه ضعف آن عدم شفاف سازي است. شفاف سازي بورس تهران در خصوص اطلاعات و قانونگذاري و قوانين عملكرد داخلي كمتر از استاندارد بورسهاي غربي است.
اقتصاد جمهوري اسلامي ايران هنوز فاقد يك قانون جامع براي بورس و معامله سهام است و بورس تهران هنوز بر اساس قانون قديمي 40 سال گذشته فعاليت مي كند.از طرفي كميته اي در بورس براي نظارت دقيق بر اجراي قوانين و انجام صحيح و بدون ضرر معاملات وجود ندارد.
ششم اين كه قيمت سهام معمولا" از سياستها و تصميمات دبير كل، دستكاري در قيمت و ديگر سفته بازيها تاثير مي پذيرد و منابع اخبار مالي مستقل و دسترسي برابر به عملكرد شركتها در سايه فقدان تحليلهاي حرفه اي به ندرت مشهود است و به دليل فقدان نظارت مناسب، از حقوق سرمايه گذاران و سهامداران به طور عادلانه اي حمايت نمي شود.
نهايت اين كه بورس تهران تقريبا" به طور كامل يك بورس داخلي باقي مانده است و مشاركتهاي خارجي در اين بورس نسبتا" محدود است.

مهرداد حسینی
چهارشنبه ۱۸ آبان ،۱۳۸٤

زمان خوبي براي خريد سهام است


عضو جامعه حسابداران رسمي :
* زمان خوبي براي خريد سهام است
* رونق اقتصادي منوط به اعلام برنامه تيم اقتصادي دولت است

« محيط اقتصادي را نبايد تحت تاثير تصميمات سياسي قرار داد، بنابراين ما انتظارمان از مقامات كشور اين است كه با اقتصاد مملكت كه يك گوشه آن بازار سرمايه است به دور از تاثيرات مسائل سياسي خودشان برخورد كنند.»

دكتر عباس هشي ـ عضو جامعه حسابداران رسمي و عضو هيات علمي دانشگاه شهيد بهشتي ـ درباره وضعيت موجود در بورس و اينكه مردم نسبت به ثبات قوانين و امنيت اقتصادي اعتمادشان متزلزل شده است، گفت:« اين امر به دليل ضعف كاري 18 ماهه و عدم اقدام به موقع دولت قبلي بوده است كه به معضل اقتصادي تبديل شده و همين امر ركود را به دنبال داشته است.»

وي بازار سرمايه را گوشه كوچكي از محيط اقتصادي كشور عنوان كرد و افزود:« مردم در اين بازار حضور دارند بنابراين براي دولت مهم است و شاخص زنگ خطر اثر تصميمات عمدتا خارج و حتي داخل محيط بازار سرمايه به فعاليت اقتصادي است.»

هشي با اشاره به اينكه در چند ماه اخير ما مشكل انتخابات و تعطيلي دولت را داشتيم، خاطرنشان كرد:« همه اينها اثر نامطلوب به روي اقتصاد داشته است و همين تصميمات سياسي اثرات آن بر فعاليت اقتصادي خود را نشان داده است.»

او با بيان اينكه عمليات بورس بيش از پنج شش درصد توليد ناخالص ملي است تاكيد كرد:« ما بايد نگران كل اقتصاد كشور باشيم. دولت كار خود را از شهريور شروع كرده از همان ابتدا با مشكلاتي كه از دولت قبل به آن به ارث رسيده روبه‌رو بوده است همچنين خودش هم برنامه اقتصادي را نگفته و تيم اقتصادي را به موقع معرفي نكرده است. بايد يك زمينه اعتمادي به فعاليت اقتصادي به وجود آيد شركت‌هاي سهامي عام فعال شوند در آن زمان با كسب درآمد ارزش سهامشان بالا مي‌رود اين اضافه ارزش سهام هم موجب رشد شاخص خواهد شد.»

حسابرس معتمد بورس اوراق بهادار نگاه بلندمدت و كوتاه‌مدت از سوي تصميم‌گيران را مطرح كرد و گفت:« يك عده اعتقاد دارند كه هرچه دولت در فعاليت اقتصادي كمتر دخالت كند و تنها به بحث نظارت بپردازند همين امر موجب رونق اقتصادي و امنيت محيط اقتصادي خواهد شد. اين عده زماني كه مي‌بينند دولت مي‌خواهد دخالت كند بي اعتماد شده و فروشنده سهام خواهند شد بنابراين قيمت سهم كاهش پيدا مي‌ كند اين عوامل موقتي است.»

هشي مشكل اصلي بورس را امنيت اقتصادي دانست و عنوان كرد:« بايد زمينه اعتماد مردم به بحث محيط اقتصادي فراهم شود اين امر تنها مستلزم اعلام برنامه‌هاي اقتصادي دولت است.»

عضو هيات علمي دانشگاه شهيد بهشتي با اشاره به اينكه در برنامه چهارم پيش‌بيني شده كه خصوصي‌سازي در مدت برنامه خاتمه پيدا كند، گفت:« هر جايي كه دولت دخالت اقتصادي دارد بايد ظرف چهار سال به صفر برسد تنها اصل 44 است كه قبلا همه آن دولتي بود كه آن هم با مصوبه مجمع تشخيص مصلحت واگذاري 60 درصدش در طول برنامه چهارم الزامي شد و دولت 40 درصدي نقش مديريتي بيشتر ايفا مي‌كند. بنابراين اين كل برنامه است،‌ دولت هر برنامه‌اي بدهد در همين راستا است.»

وي با بيان اينكه كاهش تصدي‌گري دولت و واگذاري كار مردم به مردم در فرآيند خصوصي‌سازي از سوي رييس‌جمهور اعلام شده است، گفت:« اين كار اگر در قالب يك برنامه مطرح شود و مردم از كم و كيف آينده اقتصادي دولت مطلع شوند به ايجاد زمينه اعتماد كمك خواهد كرد. يعني كل اقتصاد كشور بايد در اثر اين وقايع شكل بگيرد.»

او محيط كوچك اقتصاد را بازار سرمايه دانست و گفت:« در بازار سرمايه كه با اقتصاد دولتي دهه 60 واگذاري‌ها و خصوصي‌سازي‌هايي كه اتفاق افتاد يك بخش از سهام به مردم عرضه شد و در حال حاضر در سال 83 و 84 حداقل 85 درصد بازار دست شبه‌دولتي‌ها است و 15 درصد در اختياز بخش خصوصي و مردم است و در كاهش شاخص مردم عادي هستند كه متضرر شدند و از دولت انتظار دارند كه براي ساماندهي دخالت كند كه اين دخالت در بخش حاكميتي و نظارتي بيشتر مطرح است.»

عضو جامعه حسابداران رسمي با بيان اينكه در بازار گروهي به نام بازارساز داريم، اظهار كرد:« هر زمان سهامي قيمتش غيرعادي روبه‌ رشد است، بازارساز از سهم حمايت مي‌كند. در قانون بازار سرمايه ما بازارساز وجود نداشته است و عملا شركت‌هاي شبه دولتي نقش بازارسازي را بازي كردند. نمونه آن را مي‌توان سقوط سال 74 دانست كه اين گروه سهام را جمع كردند و در سال 78 و 80 در هر زمان كه بازار با صف سهام روبه‌رو مي‌شد شبه‌دولتي‌ها عملا وارد مي‌شدند، حتي در فروش‌هاي سال 82 سيمان و صدرا نيز بيشترين خريداران غيرمستقيم شبه دولتي‌ها بودند.»

هشي با بيان اينكه در 18 ماهه اخير دولت به زيرمجموعه خود تكليف به خريد سهام بازارسازي نكرد و يا اگر اين كار انجام داده به خوبي اجرا نشده است، خاطرنشان كرد:« عمده شركت‌هايي كه در اين 18 ماهه خريدار سهام بودند و به بازارسازي كمك كردند، سرمايه‌گذاري‌هاي صندوق بازنشستگي و زيرمجموعه‌ نهادها مانند تدبير بودند كه به خريد پرداختند. همچنين برخي شركت‌هاي سرمايه‌گذاري خصوصي نيز بنيه مالي داشتند و همين امر ايفاي نقش بازارسازي در حفظ موقعيت بازار بود و به نفع مردم هم تمام مي‌شد اما در دولت برنامه مشخصي براي الزام بازسازي وجود ندارد.»

حسابرس معتمد بورس اوراق بهادار با اشاره به اينكه بازار سرمايه داراي سهامدار عمده و سهامدار جزء است گفت:« سهامداران جزء به‌دليل ناآگاهي در 18 ماهه اخير هر زمان كه شبه دولتي‌ها فروشنده شدند اين گروه نيز نگران‌تر شده و به سمت فروش روي آورد.»

به گفته او رونق اقتصادي، منوط به اعلام برنامه تيم اقتصادي دولت است. براي تحقق اين هدف يا چشم‌انداز بايد يك برنامه هم داشت اين برنامه هم در چارچوب برنامه چهارم بايد تنظيم شود. همين امر به رونق اقتصادي كمك خواهد كرد. يعني زمينه اعتماد مردم به فعاليت اقتصادي شكل مي‌گيرد. حال چنين اتفاقاتي به جزيره كوچك بازار سرمايه هم كمك مي‌كند و نقش مهمي دارد. يعني پشتوانه بالا براي بازار سرمايه اگر با بازارسازي شبه دولتي‌ها همراه باشد به رونق بازار سرمايه كمك خواهد كرد.

عضو هيات علمي دانشگاه شهيد بهشتي در ادامه خاطرنشان كرد:« اگر 85 درصد بازار شبه دولتي و 15 درصد مردم عادي باشد (كل سهامدارن خرد هم از نظر تعداد چهار تا پنج ميليون هستند) هرچقدر كاهش ارزش داشته باشيم 85 درصد آن به ضرر دولت و شبه‌دولتي است. بنابراين براي حفظ خودشان هم كه شده بايد با دولت همراه باشند.»

وي افزود:« زمانيكه دولت برنامه اقتصادي خود را اعلام نكرده و با مشكل عديده كه از دولت قبل به ارث رسيده مواجه است به طور قطع مديريت اقتصادي اين مسائل را مورد توجه قرار مي‌دهد و مديريت اقتصادي بخش بازار سرمايه با وسواس بيشتري تصميم‌گيري مي‌كند. بنابراين بايد اين وسواس در اين مديريت رفع شود يعني زماني كه برنامه اقتصادي روشن شد اين وسواس هم منتفي مي‌شود. از زماني كه بخش شبه دولتي خريد سهام كنند به طور قطع مردم كه به آنها نگاه مي‌كنند آنها نيز به سمت بازار سرمايه رو خواهند آورد.»

هشي شفاف‌ترين محيط اقتصادي كشور را بازار سرمايه دانست و افزود:« در اين بازار صورت‌ها و اطلاعات مالي واحدهاي اقتصادي منتشر مي‌شود و ابزار نظارتي حسابرسي بر آن حاكميت دارد و صورت‌هاي مالي حسابرسي شده ملاك تصميم‌گيري صاحبان سهام است خريد و فروش سهام به نام شخص متقاضي ثبت و ضبط مي‌شود. دولت به راحتي مالياتش ‌را از اين فعاليت مي‌گيرد، محيط تحت نظارت مقام مسوول بازار يعني دولت است. پس چنين محيطي جلب اعتماد مردم به فعاليت اقتصادي كار ساده‌اي نبوده كه از سال 76 تا 82 اتفاق افتاده است.»

حسابرس معتمد بورس اوراق بهادار با بيان اينكه انتظار داريم دولت برنامه خود را اعلام كند تا اعتماد تداوم پيدا كند و اين كار سختي نيست، تاكيد كرد:« دولت جديد تمام شعارش عدالت محوري است و در بحث توزيع ثروت هم طرح سهام عدالت را مطرح كرده است و همين مقوله توزيع ثروت بين مردم است.»

هشي درباره سهام عدالت توضيح داد:« اين ثروت يعني سهام يا اوراق‌هايي كه به طور غيرمستقيم از طريق شركت‌هاي تعاوني دراختيار مردم است و تاثيرش در بازار اتفاقي است كه در سال 1385 به بعد قابل تحقق است در حال حاضر چيزي ندارد.»

عضو جامعه حسابداران رسمي با بيان اينكه همه جاي دنيا محيط بازار سرمايه قانونمند است، گفت:« در اين محيط بايد اطلاعات به روز و پيش‌بيني لازم براي نظارت وجود داشته باشد. همچنين استفاده از خدمات حسابرسان براي اضافه ارزش صورت‌هاي مالي يا ارزش افزوده از صورت مالي در آن باشد، آيين‌نامه عدم استفاده از اطلاعات نهاني در تصميم‌گيري‌ها در آن لحاظ شود. تكاليف ضروري به مديران تحت عنوان آيين‌نامه حاكميت شركتي در آن باشد. اين مجموعه در چارچوب قانون بازار سرمايه است كه ما يكي از مشكلات دو دهه اخيرمان نداشتن قانونمندي كافي بوده است.»

هشي نبود قانونمندي را مطرح كرد و افزود:« در همين زمينه همواره دبيركل مقررات و آيين‌نامه‌هاي مورد نيازش را از طريق مصوبه شوراي بورس تامين مي‌كرده است. حال با اين قانون كه پس از هشت سال در مجلس آمده و در حال شكل‌گيري است به طور قطع بعد از تصويب اگر اجرا شود زمينه مناسب براي جلب اعتماد مردم به بازار سرمايه خواهد بود.»

عضو هيات علمي دانشگاه شهيد بهشتي در پاسخ به اين پرسش كه آينده اقتصادي همچون گذشته است يا خير؟ گفت:« اين امر در گرو اعلام برنامه اقتصادي است و همين امر مربوط به اين دولت است رفع آن هم با اعلام برنامه است. ابزار اجرايي آن هم تيم اقتصادي است كه بايد دولت معرفي كند همچنين دولت بايد به‌طور مشخص راهكارهاي خصوصي‌سازي كاهش تصدي‌گري دولت را طبق برنامه چهارم برنامه خود را اعلام كند.»

وي همچنين دومين مشكل موجود را اقتصاد دولتي عنوان كرد و افزود:« بخش عمده كارمان توسط شركت‌هاي دولتي است. بودجه شركت‌هاي دولتي را سال قبل دولت قبلي پيشنهاد داده و مجلس تصويب كرده است و فقط اجراي اين بودجه به دولت جديد رسيده است. مقوله مورد بحث صرفه‌جويي در هزينه است اين را مشكلي مي‌گوييم كه از دولت قبلي به دولت جديد منتقل شده است. يعني كساني كه بودجه را نوشتند براساس هزينه، درآمد پيش‌بيني كردند و مجلس هم تصويب كرده حال به دولت جديد مي‌گوييم با برنامه‌اي كه كس ديگري نوشته صرفه‌جويي هزينه انجام دهد كه به‌طور قطع مشكل آفرين است.»

هشي مشكل تعطيلي پنهان را مطرح كرد و افزود:« اگر دولت بحث رونق اقتصادي را از بهمن سال گذشته تا مرداد و لزوم اجراي قانون را به طور جدي در دستور كارش قرار مي‌داد، تصميم‌گيري‌هاي اقتصادي به موقع عمل شده بود و اين ركود اتفاق نمي افتاد. سقوط شاخص بورس در آبان امسال اتفاق نيفتاده است و از آذر سال گذشته شروع شده تا شهريور ادامه يافته است. بنابراين بايد بپذيريم يك بخش عمده مشكلات انتقالي است.»

وي رفع و رجوع مشكلات قبلي دولت را كه در ايجادش هيچ نقشي نداشته و اعلام برنامه آينده را از كارهاي دولت نهم دانست.

هشي در پاسخ به اين پرسش كه چرا با وجود حمايت از سوي بخش‌هاي مختلف اما همچنان با ركود شاخص‌ها مواجه هستيم، اظهار كرد:« محيط اقتصادي امنيت و ثباتش موكول به وجود زمينه قانونمندي و اجراي قانون است، پس هرگونه تخطي از قانون و بخشنامه‌گرايي به اين محيط ضربه مي‌زند. همچنين دور بودن محيط اقتصادي از تصميمات سياسي نيز يكي ديگر از مشكلات است.»

حسابرس معتمد بورس اوراق بهادار با اشاره به اينكه نبايد محيط اقتصادي را تحت تاثير تصميمات سياسي قرار داد، خاطرنشان كرد:« ما در كشوري هستيم كه كمتر توجه مي‌كنيم كه ببينيم بحث‌هاي مقاماتي‌مان تاثير آن بر اقتصاد چسيت؟ بنابراين ما انتظارمان از مقامات كشور اين است كه راجع به اقتصاد از ديد كارشناس مسائل را مطرح كنند و سعي كنند با اقتصاد مملكت كه يك گوشه آن بازار سرمايه است به دور از تاثيرات مسائل سياسي خودشان برخورد كنند.»

وي همچنين تاكيد كرد:« اختلاف ما با اروپا، آمريكا و تهديد و محاصره اقتصادي حرف حالا نيست. ما از سال 62 با تحريم زندگي مي‌كنيم. بنابراين اين مديريت مملكت است كه بايد طوري حرف و عمل خود را تنظيم كند كه كمترين ضربه را بخش اقتصادي از تصميمات سياسي بگيرد.»

عضو جامعه حسابداران رسمي در پاسخ به اين پرسش كه در حال حاضر زمان خوبي براي خريد سهام است، گفت: « هر كسي به آينده سهم اطمينان داشته باشد الان بهترين زمان خريد است. كسي كه اين اطمينان را دارد كه اعتماد به رونق اقتصادي دارد به طور قطع الان خريدار است. اما كساني كه ترس دارند و با شايعه تحت تاثير قرار مي‌گيرند به راحتي نمي‌توانند چنين تصميمي بگيرند.»

مهرداد حسینی
دوشنبه ۱۸ مهر ،۱۳۸٤

بازار اوليه

شرکت فواد تهران

مشاور سرمايه گذاری در بازارهای مالی

مرکز تبادلات سهام شرکت های خارج از بورس

 


 

قيمتهای کارشناسی سهام

عرضه و تقاضا

در اولين سايت تخصصی بازار اوليه

www.foadtc.com

تلفن:۱-۷۷۵۱۶۵۹۰                                                         فکس:۷۷۵۱۶۳۲۱

مهرداد حسینی
یکشنبه ۱٠ مهر ،۱۳۸٤

بانک سرمايه ۱۲ مهر پذيره نويسی ميکند

 پذيره‌نويسي بانك سرمايه روزسه‌شنبه و چهارشنبه (12 و 13مهرماه) انجام مي‌شود.

به گزارش خبرنگار ما پذيره‌نويسي بانك سرمايه در شعب مختلف بانك ملت در تهران و شهرستان‌ها انجام خواهد شد.

حداقل تعداد سهام قابل خريداري براي اشخاص حقيقي و حقوقي 250سهم معادل 250هزار ريال مي‌باشد.همچنين حداكثر تعداد سهام قابل خريداري براي اشخاص حقيقي يكصدهزار سهم معادل 100ميليون ريال و حداكثر تعداد سهام خريداري براي اشخاص حقوقي يك ميليون سهم معادل يك ميليارد ريال است.بنابراين گزارش انتقال 10درصد از سهام اين بانك به صورت يكباره و يا به تدريج به يك شخص حقيقي يا حقوقي ديگر بايد با اطلاع ساير سهامداران و تاييد قبلي بانك مركزي ‌باشد.

همچنين چنانچه سقف سرمايه تعيين شده قبل از انقضاي مهلت پذيره‌نويسي تكميل و وجوه مربوطه تامين شود، عمليات پذيره‌نويسي متوقف خواهد شد. بنابراين گزارش در صورتي كه مشخص شود قسمتي از سهام عرضه شده پذيره‌نويسي نشده است، موسسان نسبت به پذيره‌نويسي و تاديه مبالغ مربوط به سهام باقيمانده اقدام مي‌كنند.

يادآوري مي‌شود، تصويب نهايي ميزان سرمايه بانك به عهده بانك مركزي جمهوري اسلامي ايران و مجمع عمومي موسس است. بخش دولتي، نهادهاي عمومي و اشخاص حقوقي كه بخشي از سرمايه آنها متعلق به دولت و شركت‌هاي دولتي و نهادهاي عمومي است و يا به صورت مستقيم و غيرمستقيم تحت مديريت بخش دولتي و نهادهاي عمومي‌قراردارند، نمي‌توانند نسبت به پذيره‌نويسي اقدام كنند.

سود ويژه بانك با رعايت قانون و ضوابط مربوط و طبق تصميمات مجمع عمومي عادي سالانه بانك پس از كسر و تامين زيان (در صورت وجود) آن سال و يا سال‌هاي قبل و تخصيص حداقل 15درصد سود ويژه به عنوان اندوخته قانوني و 2درصد سود ويژه به عنوان اندوخته احتياطي و يا رعايت مصوبات مجمع تقسيم مي‌شود.


مهرداد حسینی
یکشنبه ۱٠ مهر ،۱۳۸٤

بازگرداندن اعتدال به اقتصاد جهاني‌

 

 

 مترجم: سيد عباس عاملي- وضعيت اقتصاد جهاني چگونه است؟ به‌رغم قيمت‌‌هاي بالاي نفت، آخرين چشم انداز اقتصاد جهاني صندوق بين‌المللي پول، بيانگر اين است كه توليد جهان امسال و سال آينده به ميزان 3/4درصد رشد خواهد كرد. ولي توسط معيارهاي ديگر، مي‌توان به اين نتيجه رسيد كه ريسك‌‌ها نيز در حال افزايش هستند.

 كسري بودجه  آمريكا در حال حاضر 6‌درصد توليد ناخالص داخلي اين كشور مي‌باشد و در شرايطي كه نرخ پس‌انداز خانواده‌هاي آمريكايي منفي مي‌باشد، مصرف‌كنندگان آمريكا از نظر مالي بيش از زمان‌‌هاي ديگر كشيده شده‌اند.

 به طور كلي، اقتصاد جهاني هم به‌صورت تعجب‌برانگيزي شناور است و هم به صورت نگران‌كننده‌اي بي‌تعادل.

 در نتيجه اين مساله، چشم‌انداز اقتصاد جهاني نامطمئن‌تر از آن است كه رشد اقتصاد جهاني نشان مي‌دهد. برخي از منابع بزرگ رشد امروز اقتصاد جهاني در نهايت استوار نخواهند بود، چرا كه نه مصرف‌كنندگان آمريكايي خواهند توانست تا ابد بيش از درآمدشان هزينه كنند و نه قرض‌‌هاي آمريكا مي‌تواند تا زمان نامشخصي ادامه داشته باشد. در نهايت، اعتدال جهاني بايد به وسيله آرام‌تر شدن رشد هزينه‌‌هاي مصرف‌كنندگان آمريكايي در مقايسه با ساير كشورها بازگردانده شود. ولي هيچ‌كس مطمئن نيست كه خط‌‌هاي قرمز در كجا قرار دارند و يا اينكه تنظيم‌‌هاي نهايي چقدر دردناك خواهند بود. آيا ابتدا مصرف‌كنندگان آمريكايي هزينه‌‌هاي خود را كاهش خواهند داد، يا خارجي‌‌ها از قرض دادن پول‌‌هايشان به آمريكايي‌‌ها خودداري خواهند كرد؟ آيا اين تغييرها به آرامي‌ صورت خواهند گرفت، يا به صورت ناگهاني انجام خواهند شد؟ و آيا هزينه كردن به مناطق ديگر منتقل خواهد شد يا خير؟

 بسياري نگرانند كه خارجي‌‌ها زودتر اقدام خواهند كرد. يا به اين خاطر كه سرمايه‌گذاران اشتهاي خود را براي خريد دارايي‌‌هاي آمريكا از دست خواهند داد و يا به دليل اينكه بانك‌‌هاي آسيايي نيز از خريد دلار به مقياس كنوني خودداري خواهند كرد. صورت گرفتن هر يك از اين سناريوها مي‌تواند به سقوط دلار منتهي شود. با توجه به مقياس قرض كردن آمريكا، چنين اقداماتي حقيقتا ريسك محسوب مي‌شوند.

 طبق تحقيقات صورت گرفته توسط دانشگاه ميشيگان، آن‌‌ها انتظار دارند كه نرخ بهره طي پنج تا ده سال آينده براي اولين‌بار در 4 سال از مرز 3درصد عبور كند. فدرال رزرو آمريكا، نرخ بهره  كوتاه‌مدت را در 20 سپتامبر به ميزان 25/0درصد افزايش داد. يادداشتي كه به همراه افزايش نرخ بهره  فدرال رزرو قرار داشت، حكايت از نگراني فدرال رزرو نسبت به قيمت كالاها و نه نسبت به رشد اقتصادي داشت. ترس از تورم بيشتر مي‌تواند در صورت هزينه  بالاي دولت فدرال افزايش پيدا كند.

  به واسطه  وعده  جورج بوش كه براي بازسازي مناطق توفان زده <هرآنچه لازم باشد> هزينه خواهد كرد، تقربيا مسلم است كه كسري بودجه  آمريكا افزايش پيدا خواهد كرد. در كوتاه‌مدت، سرمايه‌گذاري دولت مي‌تواند باعث رشد اقتصاد شود، ولي تاثير آن مي‌تواند در زير سايه نرخ‌‌هاي بهره  بالاتر قرار بگيرد.

 تمام اين عوامل بيانگر احتمال كاهش هزينه كردن مصرف‌كنندگان مي‌باشند. آنچه نامعلوم است، اين است كه آيا اين كاهش هزينه‌‌ها به تدريج صورت خواهد گرفت (كه اين همان چيزي است كه اقتصاد جهاني بدان نيازمند است) يا به صورت ناگهاني كه باعث لغزش اقتصاد جهاني خواهد شد.

 قيمت‌‌هاي كنوني بنزين به تنهايي باعث كاهش هزينه  مصرف‌كنندگان خواهند شد، ولي تاثير بسزايي برجاي نخواهد گذاشت. الان دو سال است كه آمريكايي‌‌ها با قيمت بالاي بنزين كنار آمده‌اند. ولي در شرايط كنوني كه ذخائر پتروشيمي‌ بسيار اندك است، قيمت بنزين به احتمال فراوان بيشتر هم خواهد شد و با اين حال ترس بزرگتر از چگونگي عكس‌العمل به قيمت‌‌هاي بالاي بنزين نيست، بلكه ترس از كاهش وسيع‌تر اعتماد مصرف‌كنندگان است. نشانه‌‌هايي از نگراني مصرف‌كنندگان آمريكايي در حال حاضر به چشم مي‌خورد.

اعتياد به تقاضاي آمريكا

 تاثير كاهش هزينه كردن مصرف‌كنندگان بر اقتصاد جهاني بستگي به اين دارد كه تقاضاي خارجي بار را به دوش خواهد گرفت يا خير. كسري رو به افزايش بودجه آمريكا توسط مازاد بودجه در كشورهاي ديگر تامين شده است.

 برخي اقتصادهاي بزرگ، به‌ويژه چين و آلمان، در حال وابسته‌تر شدن به صادرات هستند. در حالي كه اقتصاد داخلي آلمان در وضعيت بسيار نابساماني قرار دارد، به نظر مي‌رسد كه مازاد بودجه  اين كشور تا پايان سال‌جاري به 4درصد توليد ناخالص داخلي برسد. به‌رغم نتيجه  نامعلوم انتخابات آلمان، نياز آلمان به اصلاحات اقتصادي ضروري‌تر از هميشه است. مازاد بودجه  چين كه در حال حاضر  2/4درصد توليد ناخالص داخلي اين كشور مي‌باشد در سال جاري افزايش قابل‌توجهي داشته است. به‌رغم صحبت‌‌هاي رهبران چين مبني بر تغيير جهت اقتصاد اين كشور از صادرات به سمت مصرف داخلي، آنها براي ميسر گشتن چنين امري كارهاي فراواني پيش رو دارند و كشورهاي صادركننده  نفت، كه به عنوان يك گروه، بزرگترين همتاي آمريكا در زمينه  كسري بودجه هستند، تمايل بيشتري به انباشته كردن ثروت‌‌هاي خود و ايجاد مازاد بودجه دارند تا به افزايش سرمايه‌گذاري داخلي.

 منبع: اكونوميست‌

مهرداد حسینی
دوشنبه ٢ خرداد ،۱۳۸٤

آلو مراد به ازاي هر سهم 80 تومان سود تقسيم كرد

 

 گزارش هيات مديره به مجمع عمومي عادي براي سال مالي منتهي به 30‌ اسفند ماه 1383

 تاسيس و موضوع فعاليت شركت‌

 شركت آلو مراد  (سهامي عام) در سال 1355 با سرمايه يكصد‌ميليون ريال تحت شماره 25674 در اداره ثبت شركت‌ها و مالكيت صنعتي تهران به صورت شركت سهامي عام تاسيس شد.

 طبق اساسنامه موضوع فعاليت شركت عبارت است از ‌تاسيس و اداره كارخانجات صنعتي به  منظور توليد و تهيه انواع محصولات ميلگرد آلومينيومي و ساير فلزات غير‌آهني (راد) دستگاه‌ها و ماشين‌آلات و بهره‌برداري از اين گونه كارخانجات و فروش و صدور محصولات آنها و تاسيس شركت‌هاي توليدي  با يا بدون مشاركت شركت‌هاي داخلي و خارجي و خريد كارخانجات و سهام شركت‌‌هاي موجود و واردات مواد اوليه و قطعات و ماشين‌آلات و مبادرت به هرگونه فعاليت‌‌هايي كه به طور مستقيم يا غير‌مستقيم براي تحقق و انجام موضوع اصلي شركت و مقاصد اوليه و تسهيل اجراي آن لازم   و مفيد مي‌باشد.

 توان توليدي شركت‌

 ظرفيت اسمي توليدات شركت معادل 23000‌تن و ظرفيت عملي آن 21400‌تن راد آلومينيوم مي‌باشد.

 طرح توسعه‌

  از آنجا كه حضور فعال‌تر در عرصه تجارت داخلي و بين‌المللي ، مستلزم  همگامي با فناوري صنعتي و توليد محصولات منطبق بر استاندارد‌هاي جهاني  مي‌باشد، لذا شركت آلومراد طي تحقيقات تفصيلي و پس از اخذ مجوزهاي لازم، مراحل اجرايي طرح‌هاي توسعه زير را آغاز كرد. مجموعه اين طرح‌ها تا تاريخ ارايه گزارش به بهره‌برداري رسيد.

 * راه‌اندازي پروژه‌ كوئيلر اتوماتيك خط توليد راد

 * تكميل خط راد EC  براي توليد راد آلياژي

 * راه‌اندازي پروژه‌ كوره هموژن‌

 * اجراي پروژه نصب و راه‌اندازي بانك فيلتر خازني‌

 امور سهام‌

 درسال مالي مورد گزارش با پيگيري‌هايي به عمل آمده، مجموعه شرايط مورد نظر سازمان بورس اوراق بهادار در خصوص پذيرش شركت در بورس مرتفع و شركت آلومراد به عنوان 418‌شركت بورسي در تالار فرعي پذيرفته و عرضه اوليه سهام  شركت در بورس در ارديبهشت سال جاري انجام پذيرفت.

 با عنايت به تكميل نصب و راه‌اندازي ماشين‌آلات خطوط جديد توليد مشتمل بر راه‌اندازي آزمايشي تجهيزات كوئيلر و كوره هموژن ، در پايان سال مورد گزارش، در حدود دو ماه، خطوط توليدي شركت جهت تطبيق و اتصال ماشين‌آلات قديم و جديد متوقف بوده است.

برخي شاخص‌هاي مهم عملكرد

 به منظور ارايه تصوير كلي از عملكرد شركت درسال‌هاي اخير و مقايسه روند فعاليت‌هاي انجام شده برخي از شاخص‌هاي كمي مهم به شرح ذيل ارايه مي‌شود:

 

 

هيات مديره‌

تركيب و نوع عضويت اعضاي هيات مديره شركت درپايان سال مالي مورد گزارش به شرح ذيل مي‌باشد:

 

سرمايه و تركيب سهامداران‌

 سرمايه شركت آلومراد 10000000000‌ريال ، منقسم بر 10 ميليون سهم يك‌هزار  ريالي با نام مي‌باشد.

 تركيب سهامداران شركت در تاريخ مجمع به شرح ذيل مي‌باشد:

 

رشد و بازده دارايي‌ها و عملكرد

 عملكرد  2 ساله شركت با لحاظ برخي شاخص‌هاي مهم به شرح ذيل مي‌باشد:

 

مهرداد حسینی
سه‌شنبه ٦ اردیبهشت ،۱۳۸٤

هفته‌نامه ميد: "ال.ان.جي" پارس جنوبي به سرانجام مي‌رسد
 

 

هفته‌نامه انگليسي "ميد" گزارشي از شماره جديد خود را به پيشرفتهاي طرح "ال.ان.جي" پارس جنوبي اختصاص داد.

در اين گزارش به قلم "آنگلوس مكداول" آمده است:
به نظر مي‌رسد طرح "ال.ان.جي" پارس، قدم جديدي در راه ايجاد صنعت گاز مايع طبيعي در ايران باشد.

شهر كوچك "تمبوك" در كرانه خليج فارس در حال فاصله گرفتن از گذشته فقير خود است. از سال آينده عمليات ساخت نخستين پروژه گاز مايع طبيعي (ال.ان.جي) ايران در اين منطقه آغاز خواهد شد و نخستين محموله اين كارخانه تا سال ‪ ۲۰۱۰‬بر تانكرها بارگيري خواهد شد كه نتيجه سالها تلاش و درگيري براي وارد كردن گاز مايع ايران به بازار جهاني است.

صادرات نخستين محموله پروژه ال.ان.جي پارس، همانند نخستين گاز توليدي در پروژه "پارس جنوبي" توسط شركت "توتال" فرانسه صورت مي‌گيرد و شركتهاي "پتروناس" مالزي و "شركت ملي گاز ايران" در اين طرح مشاركت دارند.

در همين حال دو پروژه ال.ان.جي ديگر با عنوانهاي "ال.ان.جي فارس" و "ال.ان.جي شركت ملي نفت ايران" با سرعت كمتري در حال پيشرفت هستند.

"پير فابياني" نماينده شركت توتال در ايران در اين‌باره گفت: مهندسي اوليه امسال به پايان خواهد رسيد و درپي آن مناقصه‌اي براي اعطاي قراردادهاي مهندسي و ساخت پروژه برگزار و برنده اين مناقصه تا اوايل سال آينده مشخص مي‌شود.

وي افزود: براساس برآوردهاي موجود، ما تا سالهاي ‪ ۲۰۰۹‬يا ‪ ۲۰۱۰‬قادر خواهيم بود دو محموله با ظرفيتهاي هركدام پنج ميليون تن در سال از اين ال.ان.جي‌ها استخراج كنيم.

پس از تلاشهاي بسيار براي متقاعد كردن وزارت نفت ايران در مورد به صرفه بودن تركيب كردن پروژه‌ها، قرار شد ال.ان.جي پارس هم مسووليت كارخانه توليد ال.ان.جي و هم فاز دوم پروژه پارس جنوبي كه مسووليت تغذيه ال.ان.جي را بر عهده دارد، انجام دهد.

دو شركت مهندسي فرانسوي اكنون درحال به انجام رساندن مرحله مهندسي و طراحي "فيد"(‪ (Front end engineering and design‬در اين پروژه هستند.

شركت "تكنيپ" اكنون مسووليت خدمات زميني ال.ان.جي را بر عهده دارد و شركت "دوريس" از شركاي صنايع دريايي ايران (صدرا) نيز خدمات دريايي ال.ان.جي را انجام مي‌دهد.

فابياني گفت: همه توليدات نفتي ايران بايد از طريق قراردادهاي بيع- متقابل به فروش برسد، ما از مدتها پيش اعلام كرده‌ايم كه ايجاد يك مركز توليد گاز مايع بدون وجود منبعي براي تغذيه آن به هيچ عنوان سودمند نخواهد بود.

وي افزود:به همين دليل ما هم‌اكنون درحال انجام همه مراحل كار در كنار يكديگر هستيم و همه مراحل مهندسي و امضاي قرارداد در پروژه فاز دوم ميدان گازي پارس جنوبي ما را با مشكلات زيادي مواجه كرده‌است.

براين اساس قرار است همه صنايع فاز دوم پروژه پارس جنوبي صنايع بالادستي مشترك باشند و اين دو پروژه همچنين از اتاق كنترل مشتركي نيز برخوردارند كه اين اقدامات به پروژه ال.ان.جي پارس اين امكان را مي‌دهد كه به نحوه بهتري كار را ادامه دهد.

پروژه ال.ان.جي پارس درپي توافق سهامداران آن در ماه دسامبر(آذر) سال گذشته قراردادي را با شركت ملي نفت ايران به امضا رساند كه شرايط فروش گاز طبيعي و گاز مايع اين پروژه را معين مي‌كند. پيدا كردن بازار فروش اين توليدات بر عهده شركت توتال و شامل مشتريان كنوني توتال در آسياي دور و اروپا است.

مدت اين قرارداد تا ‪ ۲۵‬سال پس از صادركردن نخستين توليدات پروژه خواهد بود.

فاز دوم پروژه پارس جنوبي مي‌تواند روزانه حدود يك ميليون فوت مربع گاز توليد كند كه بلافاصله توسط خطوط لوله به تمبوك منتقل خواهد شد، قرار است بلافاصله و درپي‌آماده شدن ترنهاي ال.ان.جي اين انتقال آغاز شود.

با اين وجود هنوز هم احتمال دارد كه كم بودن تعداد شركتها در مناقصه مشكلاتي را براي پروژه ايجاد كند.

در حالي كه تعداد شركت‌هاي بين‌المللي داراي تجربه و خوشنام در زمينه صنايع ال.ان.جي در جهان بسيار محدود هستند، اين تعداد با وجود قوانين تحريم آمريكا بر ضد ايران باز هم تقليل مي‌يابد.

درگير بودن شركتهاي بين‌المللي در پروژه‌هاي عظيم ديگر يكي ديگر از مشكلات موجود در راه به بهره‌برداري رساندن پروژه ال.ان.جي پارس است.

فابياني در اين‌باره گفت: هم‌اكنون تنها تعداد معدودي شركت با تجربه در زمينه صنايع ال.ان.جي در جهان وجود دارند و مسلما همه آنها درگير قراردادهاي ديگري هستند اما اين مشكل بزرگي نيست و ما مي‌توانيم پروژه‌هاي خود را به پايان برسانيم.

شركت ملي صادرات گاز ايران مدتي پيش اعلام كرد، شركت‌كنندگان درمناقصه ال.ان.جي شركت ملي نفت ايران بايد هركدام مبلغ ‪ ۲‬ميليون دلار هزينه بررسي پيشنهادها را بپردازند و با وجود اينكه چنين شرايطي هنوز براي ال.ان.جي پارس تعيين نشده‌است اما احتمال دارد براي مناقصه‌هاي اين پروژه نيز مبالغ مشابه تعيين شود.

در عين حال براي انتقال توليد ال.ان.جي پارس، به كشتيهاي جديدي نيز احتياج است و با وجود شلوغ بودن بازار جهاني سفارشها، اين كشتيها نيز احتمالا بايد هرچه زودتر سفارش داده شوند.

مسووليت سفارش دادن كشتيها برعهده مسوولان ال.ان.جي پارس نيست و كشورهاي خريدار توليدات ال.ان.جي مسووليت سفارش اين كشتيها را بر عهده دارند.

هزينه اين پروژه بسيار سنگين برآورد شده است اما شركت توتال اميدوار است بتواند هزينه فاز دوم پروژه پارس جنوبي و ال.ان.جي پارس را زير رقم چهار ميليارد دلار نگاه دارد.

ال.ان.جي پارس از هم‌اكنون درحال فراهم كردن شرايط دريافت حمايت مالي برخي از بانكهاي بين‌المللي است.

فابياني در اين‌باره گفت: پروژه ال.ان.جي پارس از ظرفيت بالايي براي پيشرفت برخوردار است زيرا اين پروژه در اصل براي توليد چهار ترن هركدام با ظرفيت پنج ميليون تن در سال پايه‌ريزي شده بود و قرار است بلافاصله و درپي به بهره‌برداري رسيدن دو ترن اول، بررسي براي به كار انداختن دو ترن دوم نيز آغاز شود.

اكنون كه پروژه ال.ان.جي پارس در آغاز راه ساخته شدن قرار دارد انتظار مي‌رود ديگر پروژه‌ها نيز با سرعت عمل بيشتري تكميل شوند.

با وجود اينكه پروژه‌هاي صادرات صنايع نفتي و گازي ايران به امارات متحده عربي، تركيه، ارمنستان و احتمالا كويت و هند توجه را از صنايع ال.ان.جي بخود معطوف كرده‌اند بايد ديد آيا پروژه ال.ان.جي پارس مي‌تواند راهگشاي ديگر پروژه‌هاي ال.ان.جي ايران باشد يا نه؟

مهرداد حسینی
جمعه ٢٦ فروردین ،۱۳۸٤

مديرعامل بانك پارسيان:

 

بانك پارسيان امسال 150 درصد افزايش سرمايه مي‌دهد

 گروه بورس- مديرعامل بانك پارسيان گفت: اين بانك، خرداد يا تير 84 ، سرمايه خود را 150درصد معادل 5/2 برابر افزايش مي‌دهد.

 عبدا... طالبي در گفت‌وگو با  فارس افزود: با اين افزايش، سرمايه بانك پارسيان از 200 ميليارد تومان به 500 ميليارد تومان مي‌رسد.

 وي اضافه كرد: پيش‌بيني مي‌شود كه با افزايش سرمايه‌ مذكور، EPS سهام بانك پارسيان طي امسال، بيشتر از سال 83 باشد.

 مديرعامل بانك پارسيان وضعيت بازار را رو به بهبود ارزيابي كرد و اظهار داشت: از ابتداي امسال، شاخص‌ها از روندي رو به رشدي برخوردار بوده‌اند كه سهام بانك پارسيان نيز از اين مساله مستثني نيست.

 وي از شرايط بحراني بازار در ماه‌هاي پاياني 83  ياد كرد و گفت: به‌رغم افت شاخص‌ها و ركود بازار، سهام بانك پارسيان از كمترين كاهش ارزش سهام نسبت به شاخص كلي و شاخص ساير بانك‌ها در بورس برخوردار بوده است.

 طالبي به تشكيل مجمع اين بانك در مرداد ماه امسال اشاره كرد و افزود: اين بانك از عملكرد خوبي در بورس برخوردار بوده به طوري كه به لحاظ رقمي به بيش از آنچه مورد پيش‌بيني قرار گرفته بود، دست يافته است.

 وي يادآور شد: با افزايش سرمايه اين بانك، وضعيت بانك پارسيان در بورس به مراتب نسبت به گذشته بهبود خواهد يافت.

 شايان ذكر  است: سرمايه بانك پارسيان تاكنون در دو مرحله افزايش يافته است كه در مرحله اول از 200 هزار ميليون ريال به 341‌هزار ميليون ريال معادل ‌5/70‌درصد افزايش يافته و در مرحله دوم با حذف حق‌تقدم و پذيره‌نويسي موفق 160‌ميليارد توماني در شبكه بانك پارسيان از 341‌هزار ميليون ريال به 2‌‌هزار ميليون ريال معادل 5/486‌درصد افزايش يافته است. از نكات جالب توجه در افزايش سرمايه‌‌‌هاي بانك پارسيان افزايش سود پيش‌بيني شده توام با افزايش سرمايه بوده است به گونه‌اي كه با افزايش سرمايه مرحله اول سود پيش‌بيني شده از 153‌هزار و 800‌ميليون ريال به 191 هزار و 983‌ ميليون ريال معادل 8/24‌درصد و در مرحله دوم 5/ 459‌درصد (براساس گزارش 12/12/83‌) افزايش يافته است. بانك پارسيان در حال حاضر با 10‌هزار و 884 ‌ميليارد ريال، 7/2‌درصد ارزش بازار بورس را به خود اختصاص داده و هشتمين شركت بزرگ بورس به شمار مي‌رود.

 

مهرداد حسینی
سه‌شنبه ٤ اسفند ،۱۳۸۳

هاشمی رفسنجانی: آماده هستم اما صبر ميکنم

هاشمي رفسنجاني:
آماده هستم، اما صبر مي‌كنم
نمي‌توانم نسبت به شرايط كشور بي‌تفاوت باشم
اگر لازم باشد ملاحظات حيثيتي را در نظر نخواهم گرفت

سرويس: / سياسي /
1383/12/04
02-22-2005
20:11:04

خبرگزاري دانشجويان ايران - تهران
سرويس: سياسي

حجت‌الاسلام‌والمسلمين هاشمي رفسنجاني در ديدار جمعي از مسوولان و نخبگان آذربايجان غربي با ارائه تحليلي از شرايط جامعه، گفت: «مطامع استعماري دشمنان ايران و انقلاب اسلامي هيچ‌گاه نخواهد گذاشت كه هيچ فرد ايراني نسبت به مسائل جامعه بي‌تفاوت باشد.»

به گزارش خبرگزاري دانشجويان ايران (ايسنا)، رييس مجمع تشخيص مصلحت نظام افزود: «آمريكا با صرف هزينه‌هاي گزاف و كشته‌هاي زياد در عراق، چيزي جز خسران عايدش نشده و نخواهد شد.»

رييس مجمع تشخيص مصلحت نظام تصريح كرد: «بنابراين بنگاه‌هاي تبليغاتي آمريكا براي انحراف افكار عمومي از باتلاق عراق، فرافكني كرده و جنگ رواني عليه جمهوري اسلامي به راه مي‌اندازند.»

وي افزود: «مردم ايران همانند گذشته با آمادگي، هوشياري و با اتحاد و همدلي توطئه‌هاي دشمنان را خنثي خواهند نمود.»

هاشمي رفسنجاني با اشاره به اهداف سند چشم‌انداز 20 ساله كشور، گفت: «آرزوي همه ملت ايران، داشتن جامعه‌اي پيشرفته، عالم و مردم مرفه و قدرتمند است.»

وي در بخش ديگري از سخنانش به وضعيت آذربايجان غربي اشاره كرد و گفت: «پايين آمدن برخي از شاخص‌هاي رشد در اين منطقه مستعد از حيث منابع طبيعي و انساني و شرايط خوب مرزي، تاسف‌آور است.»

رييس مجمع تشخيص مصلحت نظام در پاسخ به دعوت از ايشان جهت حضور در انتخابات نهمين دوره رياست جمهوري، گفت: «شرايط كشور به گونه‌اي است كه نمي‌توانم بي‌تفاوت باشم.»

وي ادامه داد: «هيچگاه جز به اعتلاي ايران و اسلام نمي‌انديشم و در اين راه نه تنها از عافيت‌طلبي بيزارم، بلكه اگر لازم باشد ملاحظات حيثيتي را نيز در نظر نخواهم گرفت.»

رييس مجمع تشخيص مصلحت نظام با ارائه تحليلي گفت: «طبيعي است كه اظهارات نخبگان، نمايندگان مردم و اقشار و صنوف مختلف بسيار تاثيرگذار است.»

هاشمي رفسنجاني تصريح كرد: «من آماده هستم، اما بر اساس همان منطق صبر مي‌كنم و اميدوارم نياز به حضور من نباشد.»

به گزارش ايسنا، در ابتداي اين ديدار، جهانبخش محبي‌نيا، دبير مجمع نمايندگان مردم آذربايجان غربي در مجلس شوراي اسلامي در سخنانش گفت: «چنگ انداختن به صورت سرمايه‌هاي انقلاب جز ضرر حاصل ديگري ندارد.»

وي افزود: «امروز علاوه بر اينكه بايد دغدغه سرمايه‌هاي ارزي و نوسانات قيمت نفت را داشته باشيم، لازم است در اولويت اول به فكر صيانت از بزرگان و سرمايه‌هاي انقلاب باشيم.»

محبي‌نيا تصريح كرد: «حجت‌الاسلام‌والمسلمين هاشمي رفسنجاني هيچ‌گاه خود را از دغدغه ايران و اسلام دور نكرده است.»

وي گفت: «در عرصه بين‌المللي با چالشهاي فراواني روبرو هستيم و توسعه سياسي، اقتصادي و همبستگي اجتماعي مسووليتهاي سنگيني براي ما ايجاد مي‌كند. بنابراين مديريت اين مسائل كار ساده‌اي نيست.»

حجت‌الاسلام‌والمسلمين حسني، نماينده ولي فقيه در استان آذربايجان غربي و امام جمعه اروميه نيز در سخنانش گفت: «وقتي كه در جمع مردم خونگرم اروميه از جناب عالي دعوت به حضور در انتخابات رياست جمهوري نمودم، مردم به وجد آمدند.»

حسني گفت: «انقلاب ما در گذشته با فراز و فرودهايي روبرو بوده است و در آينده نيز از اين قاعده مستثني نخواهد بود.»

وي افزود: «من كساني را كه اكنون خود را براي حضور در انتخابات آماده مي‌كنند تخطئه نمي‌كنم، همه آنها محترمند. اما همانطور كه مقام معظم رهبري فرمودند هيچ كس براي من هاشمي نمي‌شود، من هم مي‌گويم هيچ كس براي ايران هاشمي نمي‌شود.»

محمد عباسپور، نماينده ديگر مردم آذربايجان غربي در مجلس شوراي اسلامي نيز گزارشي از اوضاع اقتصادي، اجتماعي و سياسي استان ارائه كرد.

وي اظهار داشت: «ما براي نجات كشور، از شما دعوت مي‌كنيم كه در انتخابات حضور داشته باشيد.»

وي گفت: «قدرت ايران در منطقه به وسيله يك دولت مقتدر تبلور مي‌يابد.»

اين نماينده مجلس ادامه داد: «هرچند كه در اين راه سختي‌هايي وجود دارد، اما اميدواريم با تشكيل يك دولت مقتدر، آينده خوبي براي ايران رقم بخورد.»

انتهاي پيام

    مهرداد حسینی
    سه‌شنبه ٤ اسفند ،۱۳۸۳

    مقالة آموزشي:

    مقالة آموزشي: بررسي توصيفي – تحليلي شاخصه هاي اصلي سهام (بخش سوم)/ دکتر حسين زارعي
    (سازمان بورس)
     مقالة آموزشي: بررسي توصيفي – تحليلي شاخصه هاي اصلي سهام (بخش سوم)/ دکتر حسين زارعي

    در بخش اول و دوم اين مقاله قيمت بازار سهام و سود هر سهم در بازار بورس را معرفي کرديم . در اين بخش به بررسي توصيفي – تحليلي ارزش بازار سهام مي پردازيم .

    ارزش بازار
    ارزش بازار (Market capitalization) در مفاهيم بورسي به معناي ارزش بازار سهام در دست مردم يک شرکت است. رقم ارزش بازار از طريق ضرب کردن قيمت بازار هر سهم شرکت در تعداد کل سهام آن حاصل مي‌شود. مثلا" از آنجا که تعداد سهام شرکت سپنتا 54.173.000 مي‌باشد و قيمت فعلي آن 3.968 ريال است، از اين‌رو ارزش بازار سهام شرکت سپنتا معادل 215 ميليارد ريال خواهد بود. يکي از برداشت‌هاي نادرستي که در بين سرمايه‌گذاران غير حرفه‌اي رواج دارد آنست که هر قدر قيمت سهام بالاتر باشد، احتمالا" شرکت بزرگتر است. اين نتيجه‌گيري غالبا" نادرست است زيرا قيمت سهم عموما" بيانگر ارزش کل يک شرکت نيست. به عنوان نمونه، شرکت آذريت با ارزش بازار 32 ميليارد ريال قيمت هر سهمش 10.706 ريال است در حالي که بزرگترين شرکت بورس اوراق بهادار تهران يعني سرمايه‌گذاري غدير با ارزش بازاري معادل 26.006 ميليارد ريال قيمت هر سهمش تنها حدود 5.000 ريال است. از اين‌رو، تحليل‌گران مالي غالبا" در مقايسه شرکتها به جاي قيمت بازار هر سهم از ارزش بازار آن استفاده مي‌کنند.
    ارزش بازار، معيار سنجش اندازه يا بزرگي يک شرکت است. در بورس‌هاي کشورهاي پيشرفته و نوظهور از استانداردهاي متفاوتي براي طبقه‌بندي انواع متفاوت ارزش بازار سهام بهره مي‌جويند. يکي از طبقه بندي‌هاي متعارف ارزش بازار در بورس‌هاي کشورهاي پيشرفته استفاده از استاندارد 6 طبقه‌اي است. به عبارت ساده‌تر، شرکتهاي پذيرفته شده در بورس را از لحاظ بزرگي يا اندازه ارزش بازار به 6 طبقه تقسيم مي‌نمايند. اين طبقات عبارتند از :
    1) ارزش بازار عظيم : اين گروه، شامل شرکتهايي است که داراي ارزش بازاري بيش از 200 ميليارد دلار هستند. شرکتهايي چون ميکرو سافت و جنرال الکتريک در اين طبقه جاي دارند.
    2) ارزش بازار بزرگ : اين شرکتها داراي ارزش بازاري بين 10 تا 200 ميليارد دلار مي‌باشند. شرکتهاي IBM وyahoo در اين گروه هستند. سهام شرکتهاي بزرگ و عظيم را Blue chips نيز مي‌گويند.
    3) ارزش بازار متوسط : اين شرکتها از لحاظ ارزش بازار دامنه‌اي بين 2 تا 10 ميليارد دلار را پوشش مي‌دهند. غالب شرکتهاي رشدي در اين طبقه هستند.
    4) ارزش بازار کوچک : دامنه ارزش بازار اين شرکتها بين 300 ميليون دلار تا 2 ميليارد دلار است. عموما" شرکتهاي جديد اين نسبتا" جوان در اين طبقه هستند. ريسک سرمايه‌گذاري در يان شرکت ها غالبا" بالاست.
    5) ارزش بازار ميکرو : اين شرکتها داراي ارزش بازاري بين 50 تا 300 ميليون دلار هستند.
    6) ارزش بازار نانو : ارزش بازار اين شرکتها کمتر از 50 ميليون دلار است.
    توجه به اين نکته ضروري است که تحقيقات متعدد در بازار سرمايه کشورهاي مذکور نشان داده است که هر قدر ارزش بازار سهام شرکتي کوچک‌تر باشد ريسک سرمايه‌گذاري در آن سهام بالاتر است و قاعدتا" درصد تغيير قيمت سهام نيز بيشتر است.
    ارزش بازار سهام يک شرکت بيانگر کل ارزش بازار دارايي‌هاي شرکت نيست. اصطلاح ارزش بازار تنها نشان دهنده ارزش بازار حقوق صاحبان سهام شرکت است. به عبارت ديگر در صورتي که بدهي‌ها را از ارزش بازار دارايي‌ها کم کنيم تقريبا" به ارزش بازار سهام نزديک خواهيم شد.
    در بورس اوراق بهادار تهران تاکنون اقدامي براي طبقه بندي استاندارد شرکتهاي پذيرفته شده برمبناي ارزش بازار آنها صورت نگرفته است. اما ارزش بازار در بورس ما از اهميت خاصي جهت تحليل خريد و فروش سهام برخوردار است. در بخشهاي زير ابتدا به ارائه آماره‌هاي توصيفي ارزش بازار سهام بورس تهران و سپس به تحليل نتايج حاصل از آموزه‌هاي مفهوم ارزش بازار مي‌پردازيم.
    در حال حاضر، ارزش بازار کل سهام بورس اوراق بهادار تهران معادل 420.375 ميليارد ريال مي‌باشد. به منظور درک بهتر اين رقم مي‌توان آنرا بر حسب هر دلار 8850 ريال معادل 5/47 ميليارد دلار ارزيابي کرد. سرمايه 385 شرکت مذکور بر مبناي ارزش اسمي 1000 ريالي معادل 69.197 ميليارد ريال است. به عبارت ديگر، ارزش بازار تمامي شرکتهاي بورسي حدود 6 برابر ارزش اسمي سرمايه آنهاست . عدد فوق الذکر را مي‌توان ضريب کل بازار بورس ايران تلقي کرد. جدول شماره يک آماره هاي توصيفي کل بازار بورس را نشان ميدهد.
    جدول شماره 1 (ميليارد ريال)
    ارزش بازار 375/420
    کل سرمايه (ارزش اسمي) 197/69
    ميانگين 1097
    ميانه 184
    مد 12
    انحراف استاندارد 2904
    ضريب چولگي 1/5
    حداقل 4/68
    حداکثر 26/006

    همانطورکه در جدول شماره يک مشاهده مي‌شود، ميانگين ارزش بازار بورس تهران 1097 ميليارد ريال است و يک انحراف معيار از اين ميانگين معادل 2.904 ميليارد ريال مي‌باشد. ميانه ارزش بازار 184 ميليارد ريال است يعني ارزش بازار نيمي از شرکتها زير اين رقم و نيمي ديگر بالاتر از اين رقم هستند. مقايسه ميانه و ميانگين نشانگر وزن بسيار بالاي شرکتهايي با ارزش زياد است. تکرار ارزش بازار در 12 ميليارد ريال مربوط به شركتهاي نقش ايران و وطن اصفهان است. ضريب چولگي نشانگر تعداد زياد شرکتهايي با ارزش بازار کم است. همچنين کوچکترين شرکت بورسي، گردباف يزد (حداقل) و بزرگترين آنها سرمايه‌گذاري غدير (حداکثر) مي‌باشد. تفاوت ارزش بازار بزرگترين و کو چکترين سهام بورسي معادل 26.001 ميليارد ريال است. به عبارت ديگر سرمايه‌گذاري غدير 5.557 برابر شرکت گردباف‌يزد است.
    بررسي رتبه‌بندي شرکتهاي بورسي از لحاظ ارزش بازاري نشان مي‌دهد که 10 درصد از شرکتها، ارزش بازار کمتر از 21 ميليارد ريال و تنها 3 درصد آنها ارزش بازاري بيش از 10.000 ميليارد ريال دارند. جدول شماره 2 اطلاعات بيشتري ارائه داده است.
    جدول شماره 2 (ميليارد ريال)
    ارزش بازار به درصد تعداد شرکتها
    کمتر از 21 10
    کمتر از 44 20
    کمتر از 184 50
    کمتر از 1000 80
    کمتر از 10.000 97

    بررسي بيشتر بر روي جدول فوق حاکي از آن است که 67 درصد ارزش بازار سرمايه متعلق به تنها 10 درصد از شرکتهاي بورسي است در حاليکه 72 درصد از شرکتهاي بورسي تنها 10 درصد بازار سرمايه را به خود اختصاص داده اند.
    جدول شماره سه بيانگر اطلاعات 10 شركت بزرگ بازار بورس اوراق بهادار تهران است.
    جدول شماره3 (ميليارد ريال)
    رتبه نام شركت ارزش بازار درصد ارزش‌بازار
    1 سرمايه‌گذاري غدير 26.006 6/18
    2 سرمايه‌گذاري بانك ملي 21.860 5/2
    3 سايپا 18.977 4/5
    4 سيمان فارس و خوزستان 18.382 4/37
    5 سرمايه‌گذاري صندوق بازنشستگي 15.811 3/76
    6 ايران خودرو 14.530 3/46
    7 پتروشيمي خارك 13.970 3/32
    8 بانك پارسيان 13.422 3/19
    9 سيمان تهران 9.425 2/24
    10 پتروشيمي اراك 8.388 2
    جمع 160.771 38

    شركتهاي مذكور 38 درصد ارزش بازار كل بورس تهران را به خود اختصاص داده‌اند. قابل ذكر است كه درصد ارزش بازار سرمايه‌گذاري غدير معادل درصد ارزش بازار 241 شركت كوچك بورسي است. همچنين توجه به اين نكته كه درصد ارزش بازار 10 شركت فوق الذكر معادل درصد ارزش بازار 385 شركت پذيرفته شده بورس است، مي‌تواند به شناخت بهتر اندازه شركتهاي بورس اوراق بهادار كمك نمايد.
    جدول شماره چهاربيانگر بالاترين ضرائب ارزش بازار سهام نسبت به سرمايه شركتهاي بورسي است.

    جدول شماره 4
    نام شركت ضريب ارزش بازارنسبت ‌به ‌سرمايه
    سيمان صوفيان 74
    سيمان قائن 64
    سيمان اروميه 50
    سيمان درود 41
    سيمان شمال 39
    خدمات‌انفورماتيك 35

    همانطور كه ملاحظه مي‌نمائيد بر ارزش بازار برخي شركتها دهها برابر ارزش اسمي سرمايه آنها است. اين در حالي است كه 11 شركت ضريبي كمتر از يك و 15 شركت ضريبي معادل يك دارند. ميانگين ضريب مذكور در كل شركتهاي بورسي معادل 8/6 است. ميانه اين ضريب1/4 مي‌باشد.
    در پايان به نتايج حاصل از بررسي ارزش بازار به منظور بهره برداري سرمايه‌گذاران مي‌پردازيم.
    1) ارزش بازار، عامل مهمي براي سرمايه‌گذاري در سهام است. هر قدر ارزش بازار سهام شركتي بزرگتر باشد نوسان بازده (ريسك) آن كمتر است و قاعدتا" انتظار بازده هاي فوق العاده از اين سهام نبايد داشته باشيم.
    2) بورس ايران هنوز عمق كافي ندارد. مثلا" اگر قرار باشد شركتهاي سرمايه‌گذاري غدير و بانك ملي تمامي سرمايه خود به ارزش بازار را صرف خريد شركتهاي پذيرفته شده در بورس نمايند به راحتي 289 شركت از 385 شركت داراي قيمت را خريداري خواهند كرد. از اين‌رو، بي دليل نيست كه در زمان عرضه هاي خصوصي سازي بازار با تلاطم روبرو مي‌گردد.
    3) تفاوت بسيار زياد ارزش هاي بازار سهام مختلف بورسي در ارزش بازار حجم مبناي آنها ملحوظ مي‌گردد زيرا ارزش هاي بازار متفاوت در يك عدد ثابت 8 ده هزارمي ضرب مي‌شود.
    4) هر قدر ارزش بازار سهامي بزرگتر باشد، نوسانات آن سهم بر روي شاخص كل بورس اثر بيشتري دارد. مثلا" تغيير قيمت 10 سهم شركتهاي جدول شماره 3 بر شاخص كل اثري معادل تغيير 241 شركت كوچكتر بورسي خواهد گذارد.
    5) سودآوري فعلي و آتي شركتها موجب افزايش ضريب ارزش بازار آنها نسبت به ارزش اسمي سرمايه آنان خواهد گرديد.
     
     
    1383/11/20   ايران بورس

    مهرداد حسینی

    [ خانه| آرشيو | پست الكترونيك ]

    خانه
    آرشيو
    پست الكترونيك

    پرشين‌بلاگ

    دوستان

     

    وبلاگهای بورسی

    تالار حافظ

    بازارمالی

    نوسان

    کامیار فراهانی

    مدیریت سهام

    پرشیا استاک

    اقتصاد-بورس-بانکداری

    بازار تجارت و سرمایه

    پرتفوی

    پشت آینه

    بازار سرمایه ایران

    infomercial

    تالار شیشه ای

    شهریاری

    بورس

    رضا آزاد

    کارگزار

    راست بازار

    مدیر

    خاطرات یک مدیر

     اخبار داغ بازار بورس

    اخبار داغ تدبیر اندیش

     

    سایتهای بورسی

    سازمان بورس اوراق بهادار

     خدمات بورس ایران

    پارس پورتفولیو

    آبان بروکر

    سرمایه دات کام

    سرمایه گذاری راهبرد

    آریا سهم

    بازار بورس

    تضمین بازار

    سهم ایران

    سرمایه گذاری

    شرکت کارگزاری مفید

    شرکت کارگزاری تدبیرگر سرمایه

    پارس اینوستمنت

    ایران استوکس

    نیک پاسارگاد

    بازتاب

    بازار بورس

    اطلاع رسانی بانک و بیمه

    دکتر عبده تبریزی

    بورس فلزات لندن

    تهران اکونومیست

    بانک توسعه صادرات ایران

     

    روزنامه های اقتصادی

    روزنامه شرق

    دنیای اقتصاد

    پول

    جهان اقتصاد

    اقتصاد و هدف

    صبح اقتصاد

    حیات نو

    ابراراقتصادی

    عصر اقتصاد

     

    شرکتها

    صنعتی ایران خودرو

    توس گستر

    شانا

     سرمایه گذاری تکادو

    توسعه صنایع بهشهر

    صدرا

    چادرملو

    سایپا

    سرمایه گذاری پتروشیمی

     

    شبکه های خبری

    پارس نیوز